Если у инвестора есть ценные бумаги или облигации, однако он не готов самостоятельно управлять ими, то инвестор может передать ценные бумаги в доверительное управление. Наибольшее распространение на сегодняшний день являются паевые инвестиционные фонды (ПИФы) и индивидуальное доверительное управление.
В ПИФах объединяются в общий фонд средства нескольких инвесторов, их могут быть сотни или тысячи, управление происходит по одной для всех стратегии. При индивидуальном управлении портфелем инвестора руководит специально выбранный управляющий, который выбирает стратегию управления, учитывая предпочтения, потребности и пожелания своего клиента.
Для того чтобы инвестор смог определится, какой вид управления выбрать, необходимо сравнить их.
Для начала поговорим о сумме инвестиций. Если сумма инвестирования составляет до 300 тыс. рублей, то выбирать нужно ПИФ. Для индивидуального управления нужны более крупные суммы, составляющие десятки тысяч долларов, иначе оказание услуги доверительного управления будет для управляющего нерентабельно.
В ПИФах объединяются инвесторы с небольшими суммами накоплений (домохозяева), для вступления в некоторые достаточно 1000 рублей.
Главным различием ПИФов и индивидуального управления являются стратегии. ПИФы могут инвестировать активы в ценные бумаги только в соответствии с требованиями Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, что значительно уменьшает для них возможность заработка на ценных бумагах.
При индивидуальном доверительном управлении возможны различные стратегии, вплоть до спекуляции, коротких продаж на падающем рынке и т.д. ПИФы придерживаются выбранной стратегии. Если на рынке ценных бумаг меняется конъюнктура, то инвестор, для сохранения своего капитала, должен сам перекладывать активы из одного ПИФа в другой.
Однако у ПИФов есть несомненное преимущество перед индивидуальным управлением – защита от недобросовестного управления активами инвесторов, а также осуществление постоянного контроля за управлением другими юридическими лицами – депозитарий, аудитор. Этот принцип работы ПИФов необходим для сохранности вкладов населения.
Кроме того, компании, которые управляют ПИФами, обязаны предоставлять информацию о фондах, публикуя ее в газетах, а так же на сайтах различных информационных агентств. Каждый потенциальный инвестор может затребовать в управляющей компании документы, которые подтвердят информацию об активах (их состав и структура), стоимости паев и т.д.
При индивидуальном доверительном управлении такая «прозрачность» отсутствует. Управляющий предоставляет отчет об уже проделанной работе и результатах управления, и он не обязан раскрывать информацию широкой публике.
Трудно определить, где у инвестора будет больше расходов, в ПИФе или при индивидуальном доверительном управлении. В ПИФе инвестор должен затратить средства на надбавку при покупке паев, при продаже, на вознаграждение управляющей компании, на специализированный депозитарий и т.д.
При проведении индивидуального управления средства расходуются только на вознаграждение управляющего. Часто такое вознаграждение состоит из процента от среднегодовой стоимости активов инвестора и процента от дохода, который получил инвестор. В некоторых случаях только из процента от полученного дохода клиента.
Если рассматривать вопрос налогообложения доходов от доверительного управления ценными бумагами, то в преимуществе остаются ПИФы, так как налогом облагается только продажа пая. При индивидуальном доверительном управлении налог взимается не также при окончании каждого налогового периода (год). Если вкладчик ПИФа не выводит деньги из фонда более года, то сумма налога реинвестируется, что приносит еще больший доход. Если инвестор не выводит деньги из фонда более 3-х лет, то он полностью освобождается от выплаты налогов (за счет налогового вычета).
